盐湖提锂背后的资本江湖缺货引发企业抢矿

曾经，盐湖提锂一度被视作停留在概念的炒作，导致业内有句玩笑话——“盐湖里有没有锂，这个问题就好像在问鱼香肉丝有没有鱼”。但在今年，事情彻底反过来了：各大资本争相涌入这一领域，资本市场也掀起了盐湖热。

从抢矿到抢盐湖，为什么能让倾慕者如痴如醉？对此，10月下旬，《每日经济新闻》记者前往青海海西州，实地探访当下盐湖提锂业之现状。此番行程中，记者还遇到了亿纬锂能、久吾高科等行业公司的考察队伍，足见盐湖提锂的热度。

记者调研中发现，资本青睐盐湖提锂是因为生产成本低、上游保供、提锂工艺成熟。但如果只看总投资，则盐湖提锂仍然带有重资产属性，毕竟其前期固定资产投入和配套能源投入达到数亿元甚至数十亿元。

投钱可以，但问题在于，青海几大著名盐湖采矿权俱已“名花有主”。有业内人士表示，如果还有外来者，只能通过并购等少数几种方式才能进入了。

缺货引发“抢矿大战”

“16万元一吨？买不到买不到。”

“18万元一吨？没有货没有货。”

“20万元一吨！那等我和客户协商下单子，看能不能给你点货。”

这是《每日经济新闻》记者10月下旬以采购商身份在格尔木询问碳酸锂货源时发生的对话。刚询问他们时，两家碳酸锂企业的联络人都是摆摆手说，“对不起，真没货。”

卖方市场的规律告诉我们，货源就像海绵，挤一挤可能还是有的。你报价到30万/吨，锂企还是会落槌——成交！这种场景就像小品《卖拐》。

能用加价解决的问题便不是问题。只不过一手交钱一手交货后，碳酸锂企的老板会说：“只此一回，下不为例。”毕竟，长期战略合作的头部企业已和他们锁量，新的求购者想加价多买碳酸锂，他们是真的拿不出货。

10月26日，澳洲主力锂矿公司Pilbara在BMX电子平台进行第三次锂辉石精矿拍卖，拍卖最终价格为美元/吨，再创历史新高。

澳洲锂精矿的拍卖就像乐团的指挥家，上下比划拍子，指引着全球锂价的走势。或者说，它是当下锂价的一个锚，为愈演愈烈的锂行情提供更强上涨预期。这既令行业无比振奋，也令内部和外部的新势力蠢蠢欲动。

短短一个月时间，宁德时代以加价万加元、代付万美元分手费的方式，从赣锋锂业手上抢下千禧锂业；紫金矿业49.4亿元大手笔切入新能源赛道；富临精工拟3.33亿元收购盐湖提锂相关公司股权……知名的，不知名的，行业里的，行业外的，都在抢矿。

而他们看上的，几乎都是盐湖矿。能抢的基本上是明牌，世界锂矿资源大概32%属于硬岩锂，68%是盐湖锂。全球60%锂矿资源分布在南美，且是盐湖形态。中国的盐湖矿集中在青海、西藏，除此之外，别无分店。

这当中，青海的盐湖卤水型锂矿占我国已探明锂资源的一半以上，它们就像镶嵌在地表的宝石，分布在柴达木盆地的腹地。

从格尔木市区向北走，50多公里外便是察尔汗盐湖——中国最大盐湖。岸边布满结晶的白色光卤石，水面没有微风吹拂，天空的云彩宛在水中央，这正是天空之镜的由来。

盐湖股份（，SZ）旗下的青海蓝科锂业股份有限公司（以下简称蓝科锂业）就靠近察尔汗盐湖。它的临近之处便是察尔汗盐湖景点——著名的旅游打卡场景。若再向东一直走，跨过柳格高速便是藏格控股，这里和盐湖股份一侧是完全不同的场面，大块大块开垦的盐田分割开来，颇有点“沃土千里”的感觉。

藏格控股厂区面积大得超乎想象，司机甚至称这里“比格尔木城区还要大”。即便开启导航，你也要面对手机信号随时丢失、系统无法定位的窘境。因此，从钾肥车间到碳酸锂生产车间的超过20公里路途，路线全凭记忆。现场，从矿区通过多条输卤渠输送来的卤水汇聚在一处，然后通过泵站抽出卤水输送到盐田，滚滚液体喷涌，如小型瀑布。

从察尔汗盐湖出发，沿着国道一路向西，经过瀚海盐碱滩，平坦的地表散布不规则的垄脊沟槽。这是必经的雅丹地貌，每隔数十公里便会进入鸟兽绝迹的无人区。行驶大约公里后，将到达青海恒信融锂业科技有限公司（以下简称恒信融锂业），它旁边则是上市公司中信国安的提锂基地。

恒信融锂业的盐湖采矿权便来自西台吉乃尔湖。这里能看到成群结队的鸭子，所以也有“鸭湖”之称。在这里沿国道北行就会到达巴仑马海湖，又称为“马湖”。巴仑马海湖旁有一家青海锦泰钾肥有限公司（以下简称青海锦泰），后者因获得赣锋锂业、蓝晓科技等6家上市公司增资，近来在资本市场颇有知名度。

这三处盐湖在地图上成三角状，形似沙盘上的犄角之势。寸草不生的盐碱地没有任何补给，恒信融锂业距离最近的城市大柴旦尚有公里之远，他们平均一周才集中采购一次食物。

从另一个维度看，盐湖提锂让柴达木盆地成了聚宝盆，吸引络绎不绝的入局者……

大型盐湖“名花有主”

“当年（年）的估值和现在比，差得远了。”面对登门上访的战投，恒信融锂业厂区一位负责人陈明（化名）感慨盐湖企业估值的“此一时彼一时”。

其实，何止盐湖锂企，旗下拥有锂矿的融捷股份、盛新锂能市值年勉强触及百亿，如今一个超亿元，一个超亿元。年时恰好处于碳酸锂价格的一个高点，16万元/吨的碳酸锂令人心动。一个高景气度周期到另一个高景气度周期，碳酸锂还是那个价格，但锂企市值翻了有2倍至4倍之多。

“找我们的企业还是很多，还有一些行业头部企业。”陈明说，考察他们企业的很多，这当中包括一家行业内的头部企业——但涉及商业机密，陈明不希望点出它的具体名字。

当下的门庭若市和年上半年的低谷构成一组鲜明的对比。年6月11日，电池级99.5%碳酸锂仅卖4.2万元/吨，氢氧化锂仅为5.5万元/吨。“这和炒股一个道理，价格高就有人愿意来买，价格低就无人问。”陈明形容那段时光是无人问津。

但更惨的是，相比锂矿化学提锂的数十年历史，盐湖提锂的历史过于短暂。一个新兴概念到逻辑证实，这需要以企业量产的数据和品质说话。很遗憾，年到年这一轮景气期，盐湖提锂并没有向市场交出这样的答卷——即便老大哥盐湖股份也是如此。

盐湖提锂曾被市场视作“炒概念”，并被戏谑地列为四大“未解之谜”之一：“鱼香肉丝有没有鱼、熊掌豆腐有没有熊掌、水能不能变油、盐湖有没有锂。”直到蓝科锂业实现1万吨碳酸锂的量产，盐湖提锂的逻辑终于被证实。

蓝晓科技、科达制造、贤丰控股等系列盐湖提锂产业链个股在今年总算被重视，藏格控股还成为市值超亿元的企业。

在西藏矿业10月的机构调研名单中，华友钴业、赣锋锂业等千亿市值下游企业在列。加之，赣锋锂业在国内四处寻觅盐湖矿，宁德时代在海外并购盐湖……种种变化，让盐湖提锂有了市场化的信用背书——最头部的电池企业都相信它的产业逻辑，投资者为什么不？

在海外，全球最大盐湖持有者SQM的股价也再创新高。盐湖提锂迎来国内外的双重共振，也可视作真正意义的一轮戴维斯双击。

曾经的牛夫人，现在变成小甜甜。在全球锂产业的新一轮扩产周期，锂企猛然惊醒，当它们拿着钞票买买买，却发现各大盐湖的山头已经插上新旧势力的大旗。

“现在想要拿到采矿权进入这个领域，恐怕很难。最现实的还是通过并购重组进来。”这是陈明的判断。

察尔汗盐湖，蓝科锂业和藏格控股经营许久；东台吉乃尔，青海锂资源公司已经枕戈待旦；西台吉乃尔，恒信融锂业和中信国安驻扎；大柴旦盐湖（或称大柴达木湖），大柴旦大华化工有限公司拥有采矿权，2亿市值的亿纬锂能则是其背后股东之一；巴仑马海湖，青海锦泰背后有赣锋锂业等6家实力雄厚的上市公司；一里坪盐湖，有五矿和赣锋锂业正携手合作……

青海盐湖之上，无论国资还是民企，每一家都不是泛泛之辈。“青海盐湖的壁垒就是资源本身。”赣锋锂业有关人士言简意赅地总结。

即便现在的盐湖资源有着高溢价，但一位不愿具名的超亿市值锂企上市公司总经理还是坚持：“现在买，还是值得的！”

处于产业顺周期，再也没有什么比保供更加重要的。10月24日，《每日经济新闻》记者在藏格控股的碳酸锂生产车间碰见了一组前来考察的团队，他们来自亿纬锂能、久吾高科等锂企。

“我们是电池企业，现在碳酸锂资源很紧张，我们也想考察盐湖提锂成品的纯度。”亿纬锂能负责生产的一名人员表示，过往的惯性认知中，一直认为盐湖提锂的纯度只能达到工业级，难以达到电池级。很多时候，通过盐湖得来的碳酸锂还要二次加工，以满足电池的要求。现在，电池厂的需求很旺盛，碳酸锂供应是十分关键的问题。

“这是用蓝晓的吸附剂，它不属于耗材，一次用要用十年。”藏格控股副总经理张生顺向考察团队介绍了整套盐湖提锂的装置，以及从卤水分锂到除杂车间的每道程序。

“吸附塔从卤水分离出锂，然后去除镁等杂质……”参观考察的人员对每个细节都是十分

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